Nord-Trøndelag fylkeskommune

Fylkestinget

 

 

Sak nr. 06/81

Endring av finansreglement for Nord-Trøndelag fylkeskommune

 

                                                                                                                                                                       

Behandlet/ Behandles av

Sted

Møtedato

Sak nr.

Fylkesrådet i Nord-Trøndelag

Fylkets Hus, Steinkjer

14.11.2006

06/178

Fylkestinget

Steinkjer Rådhus

7.12.2006

06/81

 

Saksbeh:

Oddvar Andersen

Arkivsak:

06/08727

Arkivkode:

160

 

 

Fylkesrådets innstilling til vedtak:

 

Reglement for finansforvaltningen for Nord-Trøndelag fylkeskommune, vedtatt av fylkestinget i sak 27/2003, endres slik:

 

Pkt. 8.3 Direkte eie av verdipapirer endres til (endringer angitt med kursiv):

Plasseringer i enkeltpapirer skal på en hensiktsmessig måte spres på flere utstedere og ulike løpetider. Ingen enkeltplasseringer skal overstige 10% av fylkeskassens eller Nord-Trøndelag elektrisitetsverks totale plasseringer til enhver tid.

1.      Midler kan plasseres direkte i:

 

A.       Verdipapirer utstedt eller garantert av stat, kommune og fylkeskommune.

B.        Børsnoterte obligasjoner utstedt av kraftselskaper med bokført egenkapital større enn en milliard kroner.  Man kan også plassere i verdipapirer utstedt av nettselskaper med solid egenkapital og/eller offentlig eie.

C.       Verdipapirer utstedt av banker og eller kredittforetak med kredittklassifisering (rating) bedre enn investment grade (BBB-).  Man kan herunder også plassere i ansvarlig lånekapital i større og solide banker med en rating på minst BBB+ og en forvaltningskapital på minst NOK 5 milliarder kroner.

D.       Børsnoterte obligasjonslån med en avkastning knyttet til aksjer, aksjeindekser, fond/hedgefond med garanti om utbetalt hovedstol. Debitor må ha en rating bedre enn investment grade. Plasseringer i denne type obligasjonslån skal maksimalt utgjøre 10% av de samlede plasseringer

2..                Midler kan ikke plasseres direkte i:

 

I.                    Ansvarlig lånekapital, med unntak av plasseringer som nevnt under pkt. C

II.                 Grunnfondsbevis

III.               Industriobligasjoner eller aksjer, unntatt plasseringer som nevnt i punkt B. 

 

3.      Det kan kun plasseres i verdipapirer pålydende norske kroner.

 

----------

 

Fylkesrådets vurdering:

 

Det foreslås endring i finansreglementet for å gi mulighet for en noe høyere avkastning. Selv om man går lengre inn i plasseringer i mer risikobetonte elementer, endres risikoen ikke vesentlig fordi man konsentrerer adgangen til plassering til utvalgte deler av markedet.

 

 

Steinkjer, 14. november 2006

 

Alf Daniel Moen
fylkesrådsleder
(sign.)

 

Saksutredning for fylkesrådet

 

Sammendrag

 

Referanse for saken:

Fylkestingets vedtak i sak  27/2003, Budsjettreglement og finansreglement for Nord-Trøndelag fylkeskommune

 

 

Trykte vedlegg:

1.      Fylkestingssak 27/2003, Budsjettreglement og finansreglement for Nord-Trøndelag fylkeskommune, behandlet av fylkestinget den 07.102003,  (http://www.ntfk.no/bibliotek/saker/2003/FT/FT03027.htm)
med Reglement for finansforvaltningen tilpasset parlamentarisk styringsmodell, (http://www.ntfk.no/bibliotek/saker/2003/FT/Vedlegg/FT03027_3.htm), (vedlegg til saken)

 

Utrykte vedlegg:

Forskrift om kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning, fastsatt av Kommunal- og regionaldepartementet 5. mars 2001 med hjemmel i lov av 25. september 1992 nr. 107 om kommuner og fylkeskommuner (kommuneloven) § 52 nr. 2. (http://www.lovdata.no/for/sf/kr/xr-20010305-0299.html)

 

 

 

Utredning:

 

Innledning/bakgrunn

Finanreglementet gjelder hele fylkeskommunens virksomhet, dvs. også Nord-Trøndelag Elektrisitetsverk. Fylkeskommunens finansreglement omhandler både opptak av lån og plassering av midler. Reglementet omfatter derimot ikke utlån, kjøp av aksjer osv som er et ledd i utøvelse fylkeskommunens politikk innenfor næring, utdanning og lignende. Dette er i tråd med gjeldende forskrift for kommuners og fylkeskommuners finansforvaltning.

Etter at gjeldende finansreglement er praktisert i tre år, har man nå foretatt en enkel evaluering. Man ser behov for å justere noe på plasseringsdelen.

 

Saksframstilling/problemstillinger

Endringsbehov

Fylkeskommunens finansreglement har følgende målsetting (pkt. 4 i reglementet):

”Fylkeskommunen skal utøve sin finansforvaltning slik at tilfredsstillende avkastning kan oppnås, uten at det innebærer vesentlig finansiell risiko, og under hensyn til at fylkeskommunen skal ha midler til å dekke sine betalingsforpliktelser ved forfall.”

Det er normalt en sammenheng mellom risiko og avkastning, da det er slik at avkastningsmulighetene blir bedre jo høyere risiko man er villig til å ta. Fylkeskommunens finansreglement er utformet med generelle regler, der det er lagt stor vekt på sikkerhet /risikominimering. For eksempel er det lagt inn sperrer mot plassering i aksjer, aksjefond, ansvarlig lån og plassering i verdipapirer utstedt av industriforetak og lignende. Det er likevel tillatt å plassere i verdipapirer utstedt av store kraftselskaper. Dette unntaket åpner for plassering (i praksis fra NTE) i en bransje man kjenner rimelig godt.

Ved å redusere noe på begrensningene på to punkter, kan avkastningsmulighetene forbedres, uten at risikoen øker nevneverdig. Det foretas selvsagt en faglig vurdering før enhver plassering, basert på risikovurdering ut fra aktuelle forhold.

1) Plassering i ansvarlig lånekapital er ikke tillatt i dagens reglement. I denne saken foreslås det å åpne for plassering i større og solide banker med krav til god kredittrating (minst BBB+). De største bankene har en kredittrating på A, som er bedre enn BBB+. I praksis vil store sparebanker være de mest aktuelle.

Det anbefales at fylkestinget åpner for plasseringer i tidsbegrenset ansvarlig lånekapital utstedt av eller garantert av de større og solide norske bankene med en minimumsrating på BBB+ .

Kredittratingen her refererer seg til den internasjonalt anerkjente ratingskalaen fra Standard and Poor’s Corp. Nivået BBB (trippel B) betegnes gjerne som Investment Grade (akseptable kredittrisikoer), og karakteriseres med tilfredsstillende finansiell sikkerhet. Likevel kan noen beskyttende elementer mangle eller være upålitelige over en lengre tidsperiode. 

Norske banker er solide, vurdert ut fra den kredittratingen som de oppnår. De fleste banker er ratet BBB eller bedre. De større bankene ligger som nevnt, alle på A som er en meget solid rating. Investeringer i ansvarlige lån i denne gruppen virker derfor trygge, samtidig som man oppnår en avkastning noe over vanlige obligasjonslån fra denne sektoren.

2) Videre anbefales det at man innen kraftsektoren åpner for plasseringer i verdipapirer utstedt av nettselskaper selv om disse har en egenkappital  under 1 mrd. kroner. Disse selskapene er tilnærmet monopolister og driver en meget regulert virksomhet, og er således ikke utsatt for de svingningene i strømmarkedet som produsentene er eksponert mot.

Nettselskapene har tilnærmet monopol i sine lokale markeder på levering av strøm.  Inntjeningen settes av sentrale myndigheter og nettleien skal dekke avkastning på kapitalen samt normalt vedlikehold.  Konkursrisikoen i et slikt selskap er dermed meget liten.  Mange av selskapene har også offentlig eierskap som skaper ytterligere sikkerhet.

Det anbefales at man åpner for plasseringer i kraftselskaper med nett som hovedaktivitet selv om egenkapitalen er under 1 mrd. kroner som er grensen for plassering i kraftselskaper i gjeldende reglement.

 

Endringsforslag

Den endringen som skisseres her gjelder pkt. 8.3 i gjeldende finansreglement. Nedenfor er teksten gjengitt med endingsforslag i kursiv.

Paragraf  8.3 anbefales endret til (endringer angitt med kursiv):

Plasseringer i enkeltpapirer skal på en hensiktsmessig måte spres på flere utstedere og ulike løpetider. Ingen enkeltplasseringer skal overstige 10% av fylkeskassens eller Nord-Trøndelag elektrisitetsverks totale plasseringer til enhver tid.

1.      Midler kan plasseres direkte i:

 

  1. Verdipapirer utstedt eller garantert av stat, kommune og fylkeskommune.
  2. Børsnoterte obligasjoner utstedt av kraftselskaper med bokført egenkapital større enn en milliard kroner.  Man kan også plassere i verdipapirer utstedt av nettselskaper med solid egenkapital og/eller offentlig eie.
  3. Verdipapirer utstedt av banker og eller kredittforetak med kredittklassifisering (rating) bedre enn investment grade (BBB-).  Man kan herunder også plassere i ansvarlig lånekapital i større og solide banker med en rating på minst BBB+ og en forvaltningskapital på minst NOK 5 milliarder kroner.
  4. Børsnoterte obligasjonslån med en avkastning knyttet til aksjer, aksjeindekser, fond/hedgefond med garanti om utbetalt hovedstol. Debitor må ha en rating bedre enn investment grade. Plasseringer i denne type obligasjonslån skal maksimalt utgjøre 10% av de samlede plasseringer.

 

2.      Midler kan ikke plasseres direkte i:

 

I.                    Ansvarlig lånekapital, med unntak av plasseringer som nevnt under pkt. C

II.                 Grunnfondsbevis

III.               Industriobligasjoner eller aksjer, unntatt plasseringer som nevnt i punkt B. 

 

3.      Det kan kun plasseres i verdipapirer pålydende norske kroner.

 

Oppsummering

Det foreslås endring i finansreglementet for å gi mulighet for en noe høyere avkastning. Selv om man går lengre inn i plasseringer i mer risikobetonte elementer, endres risikoen ikke vesentlig fordi man konsentrerer adgangen til plassering til utvalgte deler av markedet.